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1、证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机械设备：工程机械机械设备：工程机械+通用自动化数据强劲，超快激光通用自动化数据强劲，超快激光 器赛道受益新应用场景与国产化趋势器赛道受益新应用场景与国产化趋势 强于大市 强于大市 维持 2020年07月13日 （评级） 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S04 分析师 崔宇SAC执业证书编号：S02 联系人 朱晔 联系人 马慧芹 行业研究周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 核心组合：核心组合： 三一重工、恒。
2、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机械设备机械设备 强于大市 强于大市 维持 2020年08月24日 （评级） 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S04 分析师 崔宇SAC执业证书编号：S02 联系人 朱晔 联系人 马慧芹 缝纫机周期反弹将至，激光赛道仍为通用自动化超强赛道缝纫机周期反弹将至，激光赛道仍为通用自动化超强赛道 行业研究周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 核心组合：核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、晶。
3、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 菁益求精-公司系列 5：强者恒强，先导布局 3C 自动化、激 光设备优质赛道 先导智能(300450) 今年以来，市场对公司长期发展战略和核心竞争力存在较多质疑，我们针对 性的发表了先导作为非标龙头，为什么多主业比单一主业好？ 、 先导作 为锂电龙头，为什么提供整线比提供单机设备好？ 、 先导战略中， “多主 业、多产品”与“聚焦”是否矛盾？等系列报告，解读了公司多主业、平 台化的长期战略思路的合理性、可行性。上篇我们介绍了先导光伏业务布局上篇我们介绍了先导光伏业务布局 情况，本篇情况。
4、计算机计算机/计算机应用计算机应用 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 17 柏楚电子柏楚电子（688188.SH） 2020 年 08 月 26 日 投资评级：投资评级：增持增持（首次首次） 日期 2020/8/25 当前股价(元) 232.31 一年最高最低(元) 241.59/116.03 总市值(亿元) 232.31 流通市值(亿元) 59.70 总股本(亿股) 1.00 流通股本(亿股) 0.26 近 3 个月换手率(%) 215.28 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 激光激光切割切割运控系统龙头，运控系统龙头， 高功率系统国产替代领军者高功率系统国产替代领军者 公司首次覆盖报告公司首次。
5、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 机械设备 2020 年 09 月 25 日 N 海目星 (688559) 深耕激光及自动化，3C 和动力电池助力高成长 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 海目星激光一直以来深耕激光和自动化领域，现已成为行业内领先的激光+自动化装备综 合解决方案提供商。公司专注于激光光学及控制技术、与激光系统相配套的自动化技术。 公司成立于 2008 年，2020 年在上交所科创板上市。公司主要产品按应用领域分为动力电 池激光及自动化设备、通用激光及自动化设备、显示及脆性材料精密激光及。
6、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告 电子电子 L LEDED 行业先行者行业先行者，激光、超导，激光、超导布局迎布局迎二次转型二次转型 增持增持（首次） 联创光电联创光电（600363.SH600363.SH）首次覆盖首次覆盖报告报告 日期：2020 年 05 月 06 日 报告关键要素报告关键要素: : 公司成立于 1999 年 6 月，于 2001 年 3 月在上交所上市，是国内首家 LED 上市公司，现已发展成为集 LED、线缆、智能控制模块三大支柱产 业和军工产业于一体的光电子骨干企业，拥有完整的 LED 产业链。公司 19 年实现营收 43.55 亿。
7、证券研究报告公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 资料来源：wind，华西证券研究所 正文目录 1. 柏楚电子：激光设备控制系统内资龙头 . 4 1.1. 激光设备控制器龙头，近三年营收复合增速超 40% . 4 1.2. “软”实力决定强盈利能力，毛利率超 80% . 6 1.3. 核心人员激励到位，技术实力保证持续创新能力 . 7 1.3.1. 研发人员占比超 50%，轻资产运营 . 7 1.3.2. 五大股东均为资深专家，核心员工激励到位 . 7 2. 技术优势打造核心壁垒，中低功率向高功率升级顺利. 10 2.1. 中低功率控制国内龙头，柏楚地位难以撼动 . 10 。
8、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 激光切割控制系统龙头，强技术壁垒支撑高盈利能力 柏楚电子(688188) 主要观点主要观点: :激光切割设备控制系统国产化绝对龙头，中低功率国 内市占率超 55%，毛利率超 80%。随公司高功率产品空间打开， 行业蛋糕做大，未来成长可期。 激光切割控制系统激光切割控制系统绝对龙头， “软实力”打造强盈利绝对龙头， “软实力”打造强盈利 能力：能力：柏楚电子作为国内光纤激光切割控制系统的先驱者，已在 中低功率激光切割控制系统行业拥有超 55%的市场份额，其中在 中功率激光切割控制系统的市场份额。
9、金运激光金运激光（300220） 盲盒新发优势布局享盲盒新发优势布局享 Z 世代成长红利世代成长红利 金运激光金运激光首次覆盖报告首次覆盖报告 陈筱（分析师）陈筱（分析师） 王聪（分析师）王聪（分析师） 武子皓（分析师）武子皓（分析师） 证书编号 S03 S02 S05 本报告导读：本报告导读： 公司通过深度布局公司通过深度布局盲盒业务，有望盲盒业务，有望受益于受益于盲盒盲盒行业高速发展及行业高速发展及 Z 世代逐渐成为消费世代逐渐成为消费 主力的强消费主。
10、朱劲松（首席分析师）朱劲松（首席分析师） SAC号码：号码：S02 余伟民（高级分析师）余伟民（高级分析师） SAC号码：号码： S06 2020年年4月月3日日 华工科技深度研究：二十年砥砺前行，华工科技深度研究：二十年砥砺前行，5G商用商用 +制造升级，激光龙头全面发力制造升级，激光龙头全面发力 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 投资要点投资要点 1、激光技术领导者激光技术领导者，管理变革注入发展新动力管理变革注入发展新动力。华工科技是中国激光技术和应用的领军企业，公司是。
11、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 激光雷达激光雷达自动驾驶汽车的“火眼金睛”自动驾驶汽车的“火眼金睛” 计算机行业“智能网联”系列专题之八2020.10.20 中信证券研究部中信证券研究部 投资要点投资要点 杨泽原杨泽原 首席计算机分析师 S02 丁奇丁奇 计算机分析师 S03 张帅张帅 计算机分析师 S04 激光雷达是自动驾驶汽车的核心传感器，能够弥补摄像头在精度、稳定性和视野激光雷达是自动驾驶汽车的核心传感器，能够弥补摄像头在精度、稳定性和视野 方面的局限性，是方面的局限性，是 L4 自。
12、请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 进口替代仍是趋势， 看好具备核心技术进口替代仍是趋势， 看好具备核心技术 的龙头企业的龙头企业 激光激光设备设备 推荐推荐 ( (维持评级维持评级) ) 核心观点核心观点： 激光应用场景较多，激光应用场景较多，市场应用渗透率高市场应用渗透率高，形成完备产业链。形成完备产业链。目前，与 激光相关的产品和服务已经遍布全球， 形成了丰富和庞大的激光产业。 产业链上游主要包括光学材料及光学元器件，中游为各种激光器及配 套设备，下游以激光应用产品为主，目前已渗透到消费电子、。
13、电子/其他电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 华工科技（000988.SZ） 2020年07月23日 投资评级：买入（首次） 日期 2020/7/22 当前股价(元) 23.42 一年最高最低(元) 27.55/14.29 总市值(亿元) 235.49 流通市值(亿元) 235.41 总股本(亿股) 10.06 流通股本(亿股) 10.05 近3个月换手率(%) 210.77 股价走势图 数据来源：贝格数据 激光加工与光通信双轮驱动，受益5G业绩迎来催化 公司首次覆盖报告 刘翔（分析师） 证书编号：S02 深植高校科研基因，光加工与光通信双轮驱动，首次覆盖给予“买入”评级 公司是国内领。
14、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机械设备机械设备 强于大市 强于大市 维持 2020年04月14日 （评级） 分析师 邹润芳 SAC执业证书编号：S04 联系人 朱晔 激光器行业龙头企业，充分受益于产业链激光器行业龙头企业，充分受益于产业链 替代红利替代红利 行业深度研究 激光激光&光学智能装备方兴未艾，充分受益于产业链国产替代光学智能装备方兴未艾，充分受益于产业链国产替代 激光由于具有单色性好、亮度高、方向性好等相对优势，产业链下游广泛应用于制造、医。
15、机械机械 2020 年 05 月 20 日 柏楚电子 (688188) 激光切割运动控制龙头，高功率产品进口替代前景可期 公 司 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 推荐推荐（首次首次） 现价：现价：145.55 元元 主要数据主要数据 行业 机械 公司网址 大股东/持股 唐晔/21.00% 实际控制人 唐晔、代田田、卢琳、万章、 谢淼 总股本(百万股) 100 流通 A 股(百万股) 24 流通 B/H 股(百万股) 0 总市值（亿元） 145.55 流通 A 股市值(亿元) 35.11 每股净资产(元) 22 资产负债率(%) 1.6 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究。
16、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 柏楚电子柏楚电子（6 ） 公司研究/深度报告 主要观点： 报告亮点报告亮点 市场对于公司高功率和超快功率接替当前中低功率的发展市场对于公司高功率和超快功率接替当前中低功率的发展阐述阐述较多，但对较多，但对 于公司高盈利能力和于公司高盈利能力和如何打开如何打开成长天花板成长天花板的讨论的讨论较少，较少， 本本篇篇报告报告主要主要探讨：探讨： 1、从公司提供的核心价值看未来成长的驱动； 2、公司高盈利能力的来源与维持； 3、公司成长的天花板如何打开？ 公司公司。
17、请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 40 公司研究信息技术技术硬件与设备 证券研究报告 锐科激光锐科激光(300747)公司首次覆盖公司首次覆盖 报告报告 2020 年 07 月 27 日 进军高功率市场进军高功率市场，垂直整合战未来垂直整合战未来 锐科激光首次覆盖锐科激光首次覆盖报告报告 报告要点：报告要点： 公司是国内公司是国内稀缺技术主导龙头稀缺技术主导龙头，进军超高功率光纤激光器进军超高功率光纤激光器 公司研制出了中国第一台 1kW、4kW、10kW 连续光纤激光器，填补了国 内高功率光纤激光器领域空白，率先实现了国内工业光纤激。
18、公司公司报告报告 首次覆盖报告首次覆盖报告 1 柏楚电子柏楚电子（688188） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 05 月月 26 日日 投资投资评级评级 行业行业 计算机/计算机应用 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 142.99 元 目标目标价格价格 189.89 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 100.00 流通A 股股本(百万股) 24.13 A 股总市值(百万元) 14,299.00 流通A 股市值(百万元) 3,449.65 每股净资产(元) 22.00 资产负债率(%) 1.58 一年内最高/最低(元) 278.00/116.03 作者作者 邹润芳邹润芳 分析师 SAC 执业证。
19、1 / 33 行业研究工业资本货物 证券研究报告 资本货物行业研究报告资本货物行业研究报告 2020 年 06 月 30 日 价格战价格战加速行业发展加速行业发展，垂直整合强者恒强，垂直整合强者恒强 光纤激光器行业深度报告光纤激光器行业深度报告 报告要点：报告要点： 光纤激光器光纤激光器是是工业应用工业应用的的主流激光器，市场规模持续扩张主流激光器，市场规模持续扩张 在工业应用激光器中，光纤激光器占比已超过 50%，成为工业应用主 流激光器。中国作为全球最大激光设备市场，光纤激光器需求快速增 长，2015-2019 年我国光纤激光器市场。
20、1 报告编码19RI0796 头豹研究院 电气设备系列深度研究 2019 年 光纤激光器在中国工业加工领域应用研究 报告摘要 TMT 团队 光纤激光器在中国工业加工领域可应用于切割、焊 接、打标、雕刻等环节。作为智能制造、智能探测、 增材制造等领域激光设备核心组件，光纤激光器受 到市场广泛关注，中国光纤激光器产能多集中于中 低端产品，高端原材料、设备对进口依赖程度逐年 缓解，头部企业需加大力度布局高端工艺，远期工 业加工市场空间大。安扬激光、华日激光等激光器 厂商发展迅速，制造工艺持续升级，市场竞争日趋 激烈。新。
21、机械机械 2020 年 03 月 05 日 亚威股份 (002559) 金属成形机床龙头，打造国内OLED激光设备旗舰 公 司 报 告 公 司 首 次 覆 盖 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 推荐推荐（首次首次） 现价：现价：6.61 元元 主要数据主要数据 行业 机械 公司网址 大股东/持股 江苏亚威科技投资有限公司 /7.44% 实际控制人 总股本(百万股) 557 流通 A 股(百万股) 476 流通 B/H 股(百万股) 0 总市值（亿元） 36.80 流通 A 股市值(亿元) 31.44 每股净资产(元) 2.86 资产负债率(%) 34.7 行情走势图行情走势图 证券分析师证券分析师 胡。
22、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 计算机 2020 年 07 月 17 日 柏楚电子 (688188) 激光切割运控领域龙头，高功率和超快或迎爆发期 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 依托强大的自主研发及创新能力，柏楚电子成为国内优质的激光切割加工控制系统民营企 业。公司成立于 2007 年，2019 年登陆科创板。公司主业从事激光切割控制系统业务，产 品主要包括随动、板卡及总线控制系统，依托强大的自主研发实力，目前已成为激光切割 运控系统领域龙头供应商。 公司在中低功率领域市占率约 60%、 高功率。
23、1 报告编码19RI0796 头豹研究院 电气设备系列深度研究 2019 年 中国激光器行业市场研究 报告摘要 TMT 团队 激光器作为智能制造、智能探测、增材制造等领域 机械设备核心组件，受到市场广泛关注，中国激光 器产能多集中于中低端产品，高端原材料、器件进 口依赖度较高， 头部企业需加大力度布局高端工艺， 远期市场潜力大。 天之星激光、 朗研光电、 芷云光电 等大中型激光器厂商发展迅速， 制造工艺持续升级， 市场竞争日趋激烈。新材料、新工艺技术逐步成熟 背景下， 低成本、 低能耗、 高功率激光器将取代低性 价比产品。
24、1 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 中小盘 2020 年 03 月 17 日 金运激光 (300220) 强粘性新兴消费崛起，盲盒第一股蓄势待发 报告原因：首次覆盖 买入（首次评级） 投资要点： 公司已经确立轻资产转型盲盒 IP 运营， 全面进军潮文化新兴消费。 目前公司主要产品为高 端数字化金属管板激光加工设备、非金属工业柔性材料激光加工设备，以及各类智能零售 终端。公司逐步转型，先以智能零售终端（盲盒售卖机）切入盲盒行业。2020 年初通过 与腾讯签署框架合作协议 、托管玩偶一号的潮玩 IP 业务和杭州湖畔里程投资。
25、公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 机械设备机械设备 审慎增持审慎增持 （维持维持） marketData 市场数据市场数据 报告日期 2020-08-21 收盘价（元） 324.66 总股本（百万股） 52.00 流通股本 （百万股） 28.92 总市值（百万元） 16882.32 流通市值 （百万元） 9388.81 净资产（百万元） 1491.52 总资产（百万元） 4048.21 每股净资产 28.88 relatedReport 相关报告相关报告 迈为股份 2020 年中报点评： 营收、 业绩大幅提升， 激光设备 快速增长2020-07-28 迈为股份 2019 年年报。
26、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 柏楚电子：激光切割控制系统的细分冠军， “中国倍福”起航？！ 柏楚电子(688188) 公司成立于 2007 年，是国家首批从事光纤激光切割成套控制系统 开发的民营企业，致力于为激光加工提供稳定、高效的自动化控 制解决方案。在中低功率激光切割控制系统中市占率达 55.63%。 主要观点主要观点: : 国产中低功率激光切割控制系统国内份额过半，未来有望在高功国产中低功率激光切割控制系统国内份额过半，未来有望在高功 率领域复制这一经验。率领域复制这一经验。激光切割占工业激光市场的 40%以上，被广 。
28、证券研究报告 首次覆盖报告 2020 年 04 月 09 日 光韵达光韵达（300227.SZ） 受益受益 5G 驱动，激光智造龙头稳强驱动，激光智造龙头稳强 光韵达成立于光韵达成立于 1998 年，持续在精密激光技术和智能控制技术领域进行年，持续在精密激光技术和智能控制技术领域进行 研发投入，近期横向拓展业务领域，凭借出色的研发投入，近期横向拓展业务领域，凭借出色的 3D 打印技术进军航空航打印技术进军航空航 天领域，下游应用受益于天领域，下游应用受益于 5G 拉动拉动 PCB 的发展，近年来成长性优异、营的发展，近年来成长性优异、营 收复合。
30、东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 激光加工业：东风已至，未来可期激光加工业：东风已至，未来可期 2020 年 04 月 14 日 看好/维持 机械机械 行业行业报告报告 分析师分析师 龙海敏 电话 邮箱 执业证书编号：S01 投资摘要： 激光器国产化是激光加工行业发展之东风激光器国产化是激光加工行业发展之东风。激光作为高端的加工方式，一般应用于航空航天、半导体光刻 等加工附加值高的领域， 核心原因在于高昂的设备成本和使用成本， 设备成本最。
31、Table_StockInfo 2020 年年 03 月月 24 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 持有持有 （首次）（首次） 当前价： 27.44 元 大族激光（大族激光（002008） 电子电子 目标价： 元（6 个月） 低谷已过，低谷已过，多线业务迎拐点多线业务迎拐点可期可期 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析师：倪正洋 执业证号：S01 电话 邮箱： 分析师：丁逸朦 执业证号：S01 电话 邮箱： 分析师：梁美美 执业证号：S03 电线 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2020年07月06日 计算机软硬件计算机软硬件/计算机应用计算机应用 当前价格(元)： 191.52 合理价格区间(元)： 208.76221.04 谢春生谢春生 执业证书编号：S06 研究员 郭雅丽郭雅丽 执业证书编号：S03 研究员 郭梁良郭梁良 执业证书编号：S05 研究员 金兴金兴 联系人 资料来源：Wind 激光行业工业激光行业工业软件翘楚软件翘楚 柏楚电子(688188) 公司是国产激光切割控公司是国产激光切割控制系统龙头制。
33、电子电子/其他电子其他电子 1 / 16 锐科激光锐科激光（300747.SZ） 2020 年 07 月 16 日 投资评级：投资评级：增持增持（首次首次） 日期 2020/7/16 当前股价(元) 101.23 一年最高最低(元) 142.77/76.56 总市值(亿元) 194.36 流通市值(亿元) 99.48 总股本(亿股) 1.92 流通股本(亿股) 0.98 近 3 个月换手率(%) 113.16 股价走势图股价走势图 数据来源：贝格数据 国内光纤激光器产业龙头，高功率发展先行者国内光纤激光器产业龙头，高功率发展先行者 公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告 刘翔（分析师）刘翔（分析师） 证书编号：S0。
